Coinbase rétablit le nom Coinbase Wallet un peu plus d’un an après avoir transformé son portefeuille en Base App. Ce changement dépasse une simple décision de marque : il accompagne un repositionnement beaucoup plus profond du produit autour du trading multichaîne, des contrats perpétuels, des marchés prédictifs, des actions tokenisées, des transferts et de différentes fonctions permettant d’utiliser des actifs on-chain. L’entreprise conserve cependant le modèle self-custodial, ce qui signifie que les clients gardent le contrôle de leurs clés privées et de leurs actifs.
La décision marque également un recul par rapport à l’ambition portée par Base App depuis juillet 2025. Coinbase avait alors cherché à combiner trading, paiements, messagerie, flux sociaux et mini-applications dans une sorte d’« everything app » construite autour du réseau Base. L’expérience sociale n’a finalement pas obtenu l’adoption attendue. Brian Armstrong, CEO de Coinbase, avait reconnu en mars que cette expérimentation « n’avait pas vraiment fonctionné », tandis que Jesse Pollak, créateur de Base, avait lui aussi admis que les produits orientés vers les créateurs n’avaient pas atteint leurs objectifs.
Le retour de Coinbase Wallet accompagne donc une stratégie plus directement financière. Ryan Kass, responsable produit de Coinbase Wallet, présente désormais l’application comme une porte d’entrée self-custodial vers l’ensemble de la finance on-chain et comme un laboratoire permettant de tester des actifs ou des produits qui ne sont pas nécessairement disponibles sur la plateforme centralisée Coinbase.
Le retour du nom Coinbase Wallet acte l’échec du pari social
Coinbase avait abandonné le nom Coinbase Wallet en juillet 2025 pour lancer Base App. Le projet voulait réunir plusieurs fonctions au sein d’une même application : paiements, trading, messagerie, contenu social et mini-apps. La plateforme était fortement associée à Base, le réseau layer 2 développé par Coinbase, et devait offrir une expérience beaucoup plus large qu’un simple portefeuille crypto.
Cette stratégie n’a pas produit les résultats attendus. Brian Armstrong a reconnu que le volet social n’avait pas suffisamment fonctionné, tandis que Jesse Pollak a ensuite indiqué que la demande pour ces produits avait « complètement disparu ». Il a également admis que Base avait pris du retard sur des secteurs comme les marchés prédictifs et les contrats perpétuels.
En juillet, Pollak a transmis la direction de l’application à Jordan « Cobie » Fish afin de se recentrer sur la blockchain Base. Cette réorganisation a préparé le recentrage actuel.
Kass décrit Base App comme une « expérience avec une opinion forte », tandis que Coinbase Wallet correspond mieux, selon lui, au rôle désormais assigné au produit. Le portefeuille ne doit plus principalement être identifié à une tentative de réseau social construit sur Base. Il doit servir de point d’accès à plusieurs formes de finance on-chain.
Coinbase ne supprime néanmoins pas tout ce qui a été développé pendant la période Base App. La messagerie et certaines fonctions sélectionnées resteront disponibles. Le changement porte surtout sur la priorité donnée au produit.
Le portefeuille devient un laboratoire pour les actifs et produits on-chain
L’un des aspects les plus importants du repositionnement est la fonction de « test kitchen » décrite par Kass. Coinbase Wallet pourra accueillir certains actifs ou services que l’entreprise ne propose pas nécessairement sur sa plateforme centralisée.
Les tokens dits long-tail pourront notamment apparaître dans le portefeuille dès leur création sur les réseaux pris en charge. Coinbase prévoit également de connecter d’autres blockchains après leur lancement.
Le fonctionnement est différent du processus de cotation appliqué à une plateforme centralisée. Les tokens individuels peuvent apparaître automatiquement lorsqu’ils existent sur une blockchain compatible, même si Coinbase affirme utiliser un système capable de détecter et de masquer les actifs classés comme frauduleux ou malveillants.
Les nouvelles catégories de produits suivent toutefois une procédure différente. Les marchés prédictifs, actions tokenisées et autres classes d’actifs font l’objet, selon Kass, d’examens plus approfondis portant sur le produit et la conformité avant leur intégration.
Cette distinction est essentielle pour comprendre le nouveau modèle. Coinbase Wallet veut maximiser l’accès aux actifs on-chain sans appliquer exactement le même modèle de sélection qu’un exchange centralisé, tout en conservant certains contrôles pour les services plus complexes.
Hyperliquid devient l’un des piliers du nouveau positionnement trading
Les contrats perpétuels fournis par Hyperliquid constituent l’exemple le plus visible de cette nouvelle orientation. Coinbase avait ajouté l’intégration en août, permettant aux utilisateurs éligibles d’accéder à plus de 290 marchés depuis l’interface du portefeuille.
Certains contrats permettent un effet de levier pouvant atteindre 50 fois. Ce plafond ne s’applique cependant pas à tous les marchés : le levier disponible dépend de l’actif concerné.
Les contrats proposés couvrent notamment Bitcoin, Ethereum, des actions et des matières premières. Hyperliquid exécute les transactions tandis que Coinbase fournit l’interface depuis laquelle les utilisateurs ouvrent et gèrent leurs positions.
Les contrats perpétuels permettent de prendre des positions longues ou courtes avec levier sans détenir l’actif de référence. Contrairement aux contrats futures traditionnels, ils ne possèdent pas de date d’expiration. Des paiements de financement entre traders contribuent à rapprocher leur prix de celui du marché spot.
Cette intégration illustre précisément la logique de laboratoire évoquée par Coinbase. Le portefeuille peut offrir une exposition à des produits qui ne correspondent pas nécessairement à ceux accessibles sur son exchange centralisé.
L’accès international reste limité malgré le message « no borders »
Coinbase accompagne le portefeuille d’une formule particulièrement large : « no KYC, no waiting, and no borders ». Cependant, la documentation du produit précise également que les services individuels restent soumis à des limitations géographiques.
Les contrats perpétuels Hyperliquid intégrés dans le portefeuille ne sont par exemple pas disponibles aux États-Unis, au Royaume-Uni et au Canada, entre autres marchés restreints.
Pour ses clients américains, Coinbase propose séparément un service de futures réglementé par Coinbase Financial Markets. Cette entité est enregistrée comme futures commission merchant auprès de la Commodity Futures Trading Commission et est membre de la National Futures Association.
Il s’agit d’un service distinct des produits Hyperliquid disponibles dans Coinbase Wallet.
Le slogan commercial ne signifie donc pas que chaque utilisateur peut accéder à tous les produits depuis n’importe quelle juridiction. Le portefeuille lui-même peut fonctionner selon un modèle self-custodial et sans ouverture d’un compte d’exchange traditionnel, mais certaines fonctions restent déterminées par le lieu de résidence et les règles applicables.
Coinbase génère par ailleurs des revenus grâce aux frais associés au trading et à certains produits du portefeuille. La société n’a cependant publié ni structure détaillée des frais ni données permettant de savoir si le recentrage sur le trading a déjà entraîné une hausse du nombre d’utilisateurs.
Actions tokenisées et marchés prédictifs élargissent l’offre financière
Le portefeuille ne se limite pas aux tokens crypto et aux contrats perpétuels. Les utilisateurs éligibles peuvent également accéder à des marchés prédictifs ainsi qu’à des actions américaines tokenisées.
Coinbase a introduit en août quatre actions américaines tokenisées sur Base : Apple, Nvidia, Meta et Alphabet. Ces produits sont disponibles pour certains investisseurs non américains et sont émis par l’intermédiaire d’une société contrôlée par Coinbase dans l’Abu Dhabi Global Market.
Selon les prospectus des produits, chaque token représente un intérêt bénéficiaire dans une action sous-jacente détenue dans le cadre d’un dispositif de conservation séparé. Les titres ne sont pas enregistrés sous le Securities Act américain de 1933 et ne peuvent pas être proposés ou vendus à des personnes américaines.
Cette restriction montre à nouveau que la portée géographique du portefeuille dépend fortement du produit considéré.
Les marchés prédictifs soulèvent une autre série de questions aux États-Unis. Coinbase Financial Markets considère que les contrats événementiels réglementés au niveau fédéral relèvent de l’autorité de la CFTC, alors que plusieurs États contestent certains contrats liés au sport en invoquant leurs lois sur les jeux.
En août, un juge fédéral a refusé d’accorder à Coinbase la protection demandée contre l’application des règles du Michigan. La décision préliminaire n’a pas réglé le fond de l’affaire, mais elle a permis à l’État de continuer à défendre son autorité en matière de paris sportifs pendant la procédure.
Le support de dix réseaux réduit la dépendance exclusive à Base
Le nouveau Coinbase Wallet prend désormais en charge Base, Bitcoin, Ethereum, Solana, BNB Chain, Optimism, Arbitrum, Polygon, Avalanche, Monad et Robinhood Chain.
Monad et Robinhood Chain n’apparaissaient pas dans l’ancienne liste prise en charge par Base App.
Cette expansion multichaîne reflète directement le repositionnement du produit. Base reste important, mais l’application n’est plus présentée principalement comme une extension du layer 2 de Coinbase.
Kass insiste néanmoins sur le fait que Base conservera une place centrale. Les actifs émis sur ce réseau pourront apparaître naturellement dans l’application lorsqu’ils deviennent populaires, aux côtés des tokens provenant des autres blockchains prises en charge.
Cette juxtaposition permet à Coinbase Wallet de devenir un outil de découverte plus large. Un utilisateur n’est plus limité à un univers centré principalement sur Base et peut suivre des opportunités apparaissant sur plusieurs réseaux.
Le portefeuille permet également de suivre certains traders et de consulter leur activité. Kass estime que cette fonction peut aider les utilisateurs à découvrir des opportunités de trading, même si aucune donnée n’est fournie sur son adoption.
Le modèle self-custodial reste au cœur de la nouvelle stratégie
Malgré l’expansion du trading, Coinbase ne transforme pas le portefeuille en exchange centralisé. Les utilisateurs continuent à contrôler leurs clés privées et leurs actifs.
Cette caractéristique constitue une différence fondamentale avec les comptes traditionnels sur Coinbase Exchange. Le portefeuille agit comme une interface donnant accès à différents protocoles et actifs on-chain plutôt que comme le détenteur centralisé des fonds.
Le système de détection des tokens frauduleux ou malveillants complète ce modèle. Coinbase affirme que l’application peut identifier ces actifs et les masquer automatiquement, même lorsque des tokens nouvellement créés deviennent visibles sur les réseaux compatibles.
Ce choix illustre l’équilibre recherché par l’entreprise : conserver l’ouverture d’un portefeuille on-chain tout en ajoutant des mécanismes de filtrage et des contrôles supplémentaires autour de certaines catégories de produits.
Le retour au nom historique permet aussi de clarifier cette fonction. Là où « Base App » suggérait un produit étroitement lié au réseau Base et à l’idée d’une application sociale universelle, « Coinbase Wallet » replace clairement la self-custody et la finance on-chain au centre de l’identité.
Conclusion
Le retour de Coinbase Wallet marque l’abandon d’une partie importante de l’ambition sociale portée par Base App depuis juillet 2025. Coinbase reconnaît que son expérience autour des flux sociaux et des produits destinés aux créateurs n’a pas atteint les résultats espérés et remet désormais le trading au cœur de son produit self-custodial.
Cette nouvelle orientation repose sur les contrats perpétuels Hyperliquid, les marchés prédictifs, les actions tokenisées, l’accès multichaîne et la possibilité de découvrir des actifs qui ne sont pas forcément disponibles sur l’exchange centralisé. Le portefeuille prend désormais en charge dix réseaux et conservera certaines fonctions développées pendant la période Base App.
Point clé final
Coinbase ne revient pas simplement à un ancien nom : l’entreprise redéfinit la fonction de son portefeuille. Coinbase Wallet devient un terrain d’expérimentation pour la finance on-chain, avec plus de 290 marchés perpétuels via Hyperliquid, jusqu’à 50 fois de levier sur certains contrats et une gamme qui inclut désormais actions tokenisées et marchés prédictifs. La stratégie reste toutefois encadrée par des restrictions géographiques et des examens de conformité, tandis qu’aucune donnée n’a encore été publiée pour démontrer que le virage du social vers le trading a réellement augmenté l’utilisation du produit.
