Les prix du pétrole ont peu évolué jeudi, effaçant leurs baisses initiales, alors que le marché reste sceptique sur la capacité des discussions entre les États-Unis et l’Iran à déboucher rapidement sur un accord capable de mettre fin à la guerre et de rétablir les flux énergétiques perturbés au Moyen-Orient. Malgré quelques signaux d’ouverture diplomatique, les investisseurs continuent de considérer que la situation reste trop fragile pour justifier une détente plus marquée des cours.
Le Brent reculait légèrement de 26 cents à 94,67 dollars le baril, tandis que le WTI américain gagnait 14 cents à 91,43 dollars. Les deux références avaient terminé la veille quasiment inchangées, mais après avoir évolué dans une fourchette large, signe que le marché reste nerveux et très sensible à chaque nouvelle information liée au détroit d’Ormuz, aux sanctions et aux négociations.
Cette stabilisation apparente ne doit pas masquer la tension de fond. Le marché pétrolier se retrouve pris entre deux forces contraires. D’un côté, l’espoir d’une désescalade diplomatique limite la hausse. De l’autre, l’absence de solution concrète et la persistance des perturbations physiques empêchent toute vraie détente. Résultat : les prix restent élevés, volatils, et coincés dans une logique d’attente prudente.
Le marché ne croit pas encore à une vraie sortie de crise
L’un des points essentiels de la séance est le scepticisme persistant des investisseurs. Le marché a déjà vu plusieurs épisodes où des discussions entre Washington et Téhéran semblaient progresser avant de se bloquer brutalement. Cette mémoire récente pousse les opérateurs à rester prudents.
Toshitaka Tazawa, analyste chez Fujitomi Securities, résume bien cette hésitation. Selon lui, même si l’espoir d’une désescalade existe, beaucoup d’investisseurs restent méfiants car les discussions entre les États-Unis et l’Iran se sont déjà effondrées à plusieurs reprises, y compris après des signaux apparemment encourageants.
C’est pourquoi le marché ne réagit plus de manière aussi enthousiaste à la simple perspective de nouvelles discussions. Les opérateurs veulent désormais des signes plus concrets : un accord formel, une réouverture claire du détroit, et un retour réel à une navigation libre. Tant que cela n’existe pas, les prix du pétrole restent soutenus par une prime de risque très difficile à effacer.
Le détroit d’Ormuz reste le cœur du problème énergétique mondial
Le conflit a provoqué ce que le texte décrit comme la plus grande perturbation jamais observée des flux mondiaux de pétrole et de gaz, en raison de l’interruption du trafic à travers le détroit d’Ormuz. Cette voie maritime transporte habituellement environ 20 % des flux mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié.
Autrement dit, il ne s’agit pas d’un point de passage secondaire. Le détroit d’Ormuz est l’une des artères énergétiques majeures de l’économie mondiale. Lorsqu’il est bloqué, ralenti ou militairement menacé, l’impact dépasse immédiatement la région. Il se propage aux prix mondiaux, aux coûts du transport, aux marges des raffineurs, aux décisions des compagnies aériennes et aux anticipations d’inflation des banques centrales.
Le marché continue donc d’intégrer un risque structurel élevé tant que cette artère n’est pas pleinement sécurisée. Et c’est précisément ce qui explique pourquoi le pétrole ne baisse pas davantage, même lorsque des rumeurs de négociations circulent.
Environ 13 millions de barils par jour restent perturbés
Les analystes d’ING estiment qu’environ 13 millions de barils par jour de flux pétroliers restent perturbés par la fermeture du détroit, même en tenant compte des détournements via pipelines et du petit nombre de tankers ayant réussi à franchir le passage.
Ce chiffre est considérable. Il montre que le marché ne fait pas face à une simple gêne logistique ou à une perturbation marginale. Il s’agit d’un choc concret sur l’offre physique disponible à l’échelle mondiale. Et plus cette situation dure, plus le marché devient tendu.
ING souligne d’ailleurs que le marché physique se resserre un peu plus chaque jour tant que les flux ne reprennent pas à travers le détroit. Cette formulation est importante. Elle veut dire que le problème ne se limite pas à la psychologie du marché ou à la spéculation financière. Il touche désormais la disponibilité réelle des barils.
Le blocus américain pourrait encore aggraver la situation
Le risque de nouvelles perturbations vient aussi du côté américain. Après l’effondrement des discussions de paix pendant le week-end, Washington a annoncé un blocus des ports iraniens. Cette décision pourrait aggraver encore les difficultés de circulation et compliquer davantage toute normalisation rapide des flux énergétiques.
L’impact potentiel d’un tel durcissement est important. Même si une partie du marché espère qu’une diplomatie de dernière minute pourra encore éviter une escalade, le blocus américain rappelle que le conflit reste actif et que la pression économique reste un outil pleinement utilisé.
Pour les investisseurs, cela signifie qu’il faut désormais intégrer non seulement le risque d’échec des discussions, mais aussi celui d’un approfondissement des perturbations logistiques et commerciales si les sanctions et les restrictions maritimes se durcissent encore.
L’Iran laisse entrevoir une ouverture partielle via le côté omanais
Au milieu de cette tension, un élément plus conciliant a tout de même retenu l’attention du marché. Une source informée à Téhéran a indiqué à Reuters que l’Iran pourrait envisager d’autoriser les navires à circuler librement via le côté omanais du détroit d’Ormuz si un accord était trouvé pour éviter une reprise du conflit après le cessez-le-feu de deux semaines commencé le 8 avril.
Cette ouverture, même conditionnelle, est importante. Elle suggère qu’il existe peut-être encore une marge de négociation autour d’une solution intermédiaire, permettant au moins de réduire une partie des risques immédiats sur la navigation.
Mais là encore, le marché ne veut pas aller trop vite. Il s’agit d’une possibilité, pas d’un engagement ferme. Tant qu’elle n’est pas traduite en mécanisme concret et vérifiable, elle ne suffit pas à faire disparaître la prime de risque.
De nouvelles discussions pourraient reprendre au Pakistan
Autre facteur qui entretient l’espoir sans faire disparaître la prudence : des responsables américains et iraniens envisageraient un retour au Pakistan pour de nouvelles discussions dès le week-end à venir. Le chef de l’armée pakistanaise est arrivé à Téhéran mercredi dans un rôle de médiateur pour tenter d’éviter une reprise des hostilités.
Ce point montre que la diplomatie n’est pas morte. Elle reste active, même dans un climat extrêmement tendu. Pour le marché, c’est un signal positif, mais incomplet. Il permet de contenir une envolée plus forte du pétrole, mais il ne suffit pas à provoquer une baisse nette, car la route vers un accord reste encore incertaine.
En réalité, le marché semble fonctionner sur une logique très précise : il accepte l’idée qu’un accord soit possible, mais il refuse pour l’instant de l’intégrer pleinement dans les prix.
Washington durcit aussi sa position sur les dérogations pétrolières
Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré mercredi que Washington ne renouvellerait pas les dérogations qui permettaient l’achat d’une partie du pétrole iranien et russe sans exposer les acheteurs aux sanctions américaines.
C’est une annonce importante, car elle réduit encore l’espace de flexibilité dans lequel certains acteurs internationaux pouvaient continuer à se fournir. Cela contribue à renforcer la tension sur l’offre mondiale, au moment même où les flux physiques sont déjà perturbés.
En d’autres termes, même si des discussions diplomatiques existent, la politique américaine continue de serrer l’étau économique. Ce double mouvement, dialogue d’un côté et durcissement de l’autre, entretient un marché profondément incertain.
Les stocks américains confirment un marché physique tendu
Les données de l’Energy Information Administration ont apporté une autre preuve concrète de la tension actuelle : les stocks américains de pétrole brut, d’essence et de distillats ont reculé la semaine dernière.
Cette baisse s’explique par une diminution des importations et un bond des exportations, les États-Unis répondant à la demande de pays cherchant des barils pour compenser les flux perturbés par la crise à Ormuz. Ce point est particulièrement révélateur. Il montre que la tension du Moyen-Orient produit déjà des effets de réallocation très réels sur les flux internationaux.
Le marché n’est donc pas seulement inquiet en théorie. Il commence déjà à se réorganiser en pratique autour d’un monde où certains barils deviennent plus difficiles à obtenir et où les pays importateurs doivent chercher des alternatives plus coûteuses ou plus lointaines.
Les prix du pétrole évoluent peu, non pas parce que le marché est rassuré, mais parce qu’il reste coincé entre l’espoir de nouvelles discussions entre les États-Unis et l’Iran et le doute profond sur leur capacité à rétablir rapidement la navigation libre dans le détroit d’Ormuz.
Le marché continue de voir un risque élevé, avec environ 13 millions de barils par jour encore perturbés, un blocus américain susceptible d’aggraver la situation, une diplomatie active mais fragile, et des stocks américains qui soulignent déjà la tension croissante sur l’offre mondiale.
En résumé, le pétrole tient ses niveaux parce que les investisseurs ne croient pas encore à une vraie sortie de crise. Tant que le détroit d’Ormuz ne sera pas pleinement rouvert et sécurisé, les marchés de l’énergie resteront suspendus entre diplomatie prudente et stress physique bien réel.
